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    好想你的資本運作往事

    linda采編 2024-1-9 10:06 501人圍觀 觀點

    好想你的資本運作往事


    本文來源 / 斑馬消費 作者 / 陳曉京

    市場對好想你的投資,往往都會多看幾眼。

    它本是一家傳統的紅棗企業,核心業務的整體表現一般。但是,2016年9.6億元收購零食巨頭百草味、2020年以49.2億元的價格出售,4年賺40億元的戰績,令市場為之側目。

    之后,好想你帶著這些小目標,向自己的“健康食品”目標發起沖擊,推出凍干銀耳羹、凍干豆花等多元化產品。然而,收入拉起來了,虧損卻加劇了。

    近年,好想你重新調整了規劃,紅棗仍然是業務重心,也提高了對投資的關注。半個月前斥資7億元入股零食很忙,既是投資,也是業務的催化劑,這才是好想你的戰略重點所在。

    至于大家關注的好想你對蜜雪冰城的投資,知道就好,不太值得一說。

    01
    投資零食很忙和蜜雪冰城

    周末,一則消息引發了市場的關注:好想你投資了蜜雪冰城。

    1月7日,好想你披露投資者關系活動記錄,在上周的一場券商調研活動中,公司表示,會一直秉承穩健投資的策略進行產業投資,聚焦新消費、新渠道、大健康三大細分領域。

    當天,有人在深交所互動易平臺向好想你提出相關問題,公司回應稱,通過持有深圳龍珠股權投資基金合伙企業(有限合伙)基金份額,間接參與投資了蜜雪冰城。

    2020年1月,美團牽頭成立消費投資平臺深圳龍珠,注冊資本50.1450億元,主要出資人包括歌斐資產、美團、深圳國資、騰訊等。好想你認繳出資額3000萬元,持股比例0.5983%。當年年底,深圳龍珠投入10億元,參與蜜雪冰城融資,持股4%,成為僅次于創始人張紅超兄弟的第二大股東。

    如果真要說好想你投資了蜜雪冰城,也沒問題。美團龍珠背后的投資人,還包括翠微股份、泡泡瑪特(09992.HK)等,它們是不是都可以說自己是蜜雪冰城的投資人?

    如果不是有好事者主動提起,市場根本不會注意到好想你與蜜雪冰城之間,這種相隔甚遠的的關聯。

    投資者們還是保持了相當的理性。1月8日,好想你的股價,跟大家一起,下跌了2.11%。

    好想你真正意義上的投資項目,發生在半個月前。12月19日,公司宣布,擬出資7億元投資量販零食品牌零食很忙,將持有這家公司6.64%的股份。

    以湖南為中心的零食很忙,去年11月合并了來自江西的量販零食品牌趙一鳴。截止2023年11月,零食很忙(含趙一鳴)在全國的門店合計已超過6500家,成為零食行業的龍頭品牌。

    2023年上半年,零食很忙營業收入37.81億元、凈利潤1.21億元,趙一鳴營業收入27.86億元、凈利潤7631萬元。加起來,在零食或零售行業,都足以進入頭部陣營。

    零食很忙和趙一鳴合并之后,上市便成為既定目標。一旦成功,參與投資的好想你便可以分享這場財富盛宴。

    另外,形成資本聯盟,可以將好想你的產品順理成章地送入零食很忙的渠道中,或可提升上市公司的業績。

    02
    收購百草味后又出售

    一個賣紅棗的,突然變身投資高手,這都是它對百草味的一買一賣中積累的經驗。

    2015年,深陷業務泥潭的好想你,宣布以發行股份+現金的形式收購百草味100%股權,作價9.6億元。

    百草味,中國較早的互聯網零食頭部玩家,在休閑零食行業的綜合實力僅次于良品鋪子(603719.SH)和三只松鼠。

    好想你收購百草味,基于雙方的互補性,描繪了一副宏偉的藍圖:長于線下渠道的傳統品牌+深耕電商渠道的互聯網品牌,借助好想你的零食產業鏈優勢與百草味的產品運營優勢,補齊了好想你的電商能力短板,部分百草味產品使用好想你的倉儲物流體系,雙方還共同開發了當時的大單品“抱抱果”(棗夾核桃),等等。

    2016年百草味并表之后,好想你從一個規模10億元、扣非虧損的紅棗產業鏈企業,搖身一變成為綜合性的零食巨頭,營業收入翻倍增長并迅速扭虧、盈利過億。

    但是,當資本想要快速獲利的時候,業務規劃、公司戰略這些,通通都不重要了。2020年初,好想你將百草味出售給百事,交易價格7.05億美元(約合人民幣49.2億元)。

    4年時間,差不多賺了40億元,好想你的操作,堪稱“神來之筆”。

    正是出售百草味留存的這些資金,成為好想你日后參與深圳龍珠、北京晨壹等投資基金,以及直接投資零食很忙等的資本。

    03
    轉型升級+投資換道

    好想你創始人石聚彬以紅棗加工廠起家,時至如今,仍然堅持一二三產融合發展的模式。掌控貨源,自主生產,自有品牌;多元化的銷售渠道中,400多家專門店仍然是重點。

    2011年5月好想你在深交所掛牌上市,成為中國紅棗行業第一家也是唯一一家上市公司。

    但是,行業和產品過于傳統,且商業模式較重,導致好想你的業務發展和業績表現缺乏想象空間。

    上市之后,公司馬上進入增長瓶頸,2012年-2015年連續4年業績下滑至虧損。

    2016年對百草味的收購,算是解了好想你的燃眉之急。4年之后,公司出售完百草味,業績表現即被打回原形。

    從2020年開始,好想你的扣非凈利潤重回虧損。到2022年,公司收入14.00億元,同比增長9.32%,凈利潤-1.90億元,同比下降407.82%,扣非凈利潤更是下降734.92%至-2.13億元。

    于是,好想你便以賬戶上的20多億元資金為基礎,謀劃轉型升級+投資換道相結合的業務提升路線。

    一方面,公司正在從紅棗企業,轉型為綜合類的健康食品企業。好想你在傳統產品的基礎上,近年推出了高端產品棗博士、鎖鮮紅棗健康情、凍干銀耳羹清菲菲、凍干豆花樂菲菲等,還涉足堅果賽道。

    2022年,在紅棗品類收入縮水的情況下,正是這些新品類,撐起了公司收入的增長。不過,業務虧損,與這些新品類在新渠道的投入也有一定的關系。

    去年上半年,公司紅棗、堅果之外的“其他類”業務收入腰斬,是否意味著相關創新業務受到了削弱?

    2023年以來,好想你規模增長、業績回暖,還是因為紅棗業務——或許與公司與量販零食渠道的合作有關。

    另外的公司提升戰略,便是與零食很忙、蜜雪冰城相關的投資類業務。沿著這個戰略,好想你能否成為零食界的絕味食品?

    鹵制食品企業絕味,借助上市平臺和自身的盈利水平,通過長期的投入與布局,斥資近30億元,先后投資和府撈面、盛香亭、蛙來噠、書亦燒仙草等明星企業,其中,投資標的千味央廚已經上市。其在產業投資領域的成就,接近于再造一個絕味。

    關于后來者好想你的類似規劃,期待與爭議并存。

    本文授權轉自:「斑馬消費」,版權歸「斑馬消費」所有,不代表零售網立場,如若轉載請聯系原作者。

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    來自: 斑馬消費
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